2018年第四季度，Ripple 售出了价值约1.29亿美元的 XRP，这一数字在当时的加密货币行业中引发了广泛讨论。彼时，整个市场仍处在熊市周期中，比特币自高点大幅回落，主流和非主流代币价格普遍承压。在这样的大环境下，Ripple 仍然保持了相对稳定且持续的代币销售节奏，这不仅体现了其商业模式的独特性，也暴露出市场对其运作方式的长期争议。
Ripple 与大多数去中心化项目不同，从一开始就明确将自身定位为一家面向金融机构的技术公司。XRP 在其体系中被设计为跨境支付的流动性工具，而非单纯的投机资产。正因如此，Ripple 长期持有大量 XRP，并通过定期销售的方式为公司运营、生态拓展和产品研发提供资金支持。2018 年第四季度的 1.29 亿美元销售额，正是这种模式的一个缩影。
从销售结构来看，Ripple 的 XRP 出售通常分为程序化销售和机构定向销售两类。程序化销售通过交易所进行，节奏相对平稳，而机构销售则更多面向金融机构、支付公司或大型合作伙伴，往往与具体的业务合作挂钩。在 2018 年末，Ripple 已经与多家银行和支付服务商展开合作，这些合作在一定程度上为 XRP 的实际使用场景提供了支撑，也为其销售提供了“需求叙事”。
然而，在熊市背景下，持续出售代币依然引发了市场对“抛压”的担忧。许多投资者认为，当项目方本身就是最大的代币持有者和卖方时，价格很难形成真正由市场供需决定的长期上涨趋势。2018 年第四季度 XRP 价格整体表现低迷，这也让部分持币者将价格疲软归因于 Ripple 的持续销售行为。
从 Ripple 的角度看，这种批评并未触及其商业逻辑的核心。公司多次强调，XRP 销售收入是其正常经营的一部分，用于扩大团队规模、推进技术研发以及支持全球市场拓展。在传统企业中，通过股权融资或债务融资维持运作被视为理所当然，而 Ripple 则选择以数字资产作为主要融资工具，这本身就是加密行业早期的一种典型现象。
值得注意的是，Ripple 在 2018 年已经开始尝试对销售节奏进行管理，以减轻市场冲击。此前其将大部分 XRP 锁定在托管账户中，并设定按月解锁机制，这一安排在一定程度上增强了市场的可预期性。第四季度 1.29 亿美元的销售额，放在全年范围内并非最高，但在市场情绪脆弱的时期，依然显得格外敏感。
从行业层面来看，Ripple 的做法也引发了关于“项目方代币销售合理性”的更大讨论。与比特币、以太坊等通过挖矿或逐步释放实现分配的模式相比，Ripple 这种高度集中、由公司主导分发的结构，始终游走在去中心化理念的边缘。支持者认为这有利于效率和商业落地，反对者则担心其过度中心化，甚至可能触及监管风险。
2018 年末，美国及其他司法辖区对加密资产监管态度尚不明朗，关于 XRP 是否构成证券的讨论已经在市场中出现。虽然当时尚未有明确结论，但 Ripple 的持续销售行为，无疑加剧了外界对其法律属性的关注。第四季度的巨额销售数据，也成为后来分析 Ripple 商业模式和监管争议时频繁被引用的案例之一。
从历史视角回看，2018 年第四季度的 XRP 销售更像是 Ripple 发展过程中的一个阶段性切片。在那个时期，加密行业整体仍在探索可持续的商业模式，项目方普遍需要依赖代币出售维持生存。Ripple 选择在熊市中继续推进战略，而非大幅收缩，这种策略在当时饱受质疑，但也为其后续在跨境支付领域的持续布局提供了资金保障。
对于投资者而言，这一事件提供了重要的经验教训。理解一个项目的代币经济模型、发行和销售机制，往往比短期价格波动更为关键。Ripple 在 2018 年第四季度售出 1.29 亿美元 XRP 的事实提醒市场，项目方行为本身就是影响价格的重要变量，而不仅仅是技术进展或市场情绪。
总体来看，Ripple 在 2018 年第四季度的 XRP 销售，既反映了其商业化路径的坚定，也暴露了中心化代币模式在加密市场中的争议性。这一事件并非孤立，而是整个行业早期发展阶段的缩影。随着时间推移，市场对这种模式的接受度、监管环境的变化以及实际应用的落地情况，都会持续影响 XRP 的长期价值判断，而 2018 年第四季度的这 1.29 亿美元，则成为理解这一切的重要历史注脚。
